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圣保罗可信任官网,盛达矿业:业绩符合预期 龙头继续成长--公司2019年三季报点评
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【发布日期】 2020-01-11 12:29:15
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圣保罗可信任官网,盛达矿业:业绩符合预期 龙头继续成长--公司2019年三季报点评

圣保罗可信任官网,本报告导读:收购德运股权进展顺利,未来产量仍将持续扩张,白银成长龙头继续推荐。投资要点:三季报符合预期,维持增持评级。公司前三季度归母净利3.4亿元,同比+5.14%,符合预期。公司于9月完成对德运矿山10%股权收购,维持公司2019-2021eps预测0.63/0.70/0.80元,维持目标价17.5元,对应2020年预测pe估值25x,当前空间31.2%,维持增持评级。增持德运矿业10%股权,控股比例达54%。2019前三季度营收19.57亿元,同比+1.46%;归母净利3.4亿元,同比+5.14%;扣非归母净利2.53亿元,同比+10.73%。销售收入同比增幅较窄,系公司专注采选业务所致,采选业务同比上年增长10.85%,同时收缩贸易业务,收入同比减少38.97%。2019年9月,公司完成对德运矿业10%的股权收购。目前持股德运矿业54%,正在进行探转采工作。德运矿山含银金属量945.97吨,平均品位189克/吨;伴生银397吨,品位35克/吨。受益于公司旗下光大/金都/金山扩产顺利,公司业绩将稳步增长。费用方面,受到公司并购金山矿业新增贷款影响,三季度财务费用达3670万元,同比增129.08%。不断开拓进取,期待贵金属主升浪。金山矿业采选扩能至90万吨预计2020年6月底前完成;东晟矿业/德运矿业正在进行探转采手续,其中东晟矿业作为银都矿业的分采区,将极大提升供矿能力,增厚公司盈利。同时公司将依托矿业进一步开展城市矿山业务,进一步拓展公司资源获取能力。目前金银比仍在85低位,未来若美国经济超预期下滑。黄金有望继续上涨,金银比进一步修复下白银价格有望创出新高,公司业绩将迎来量价齐升。催化剂:金山、东晟进度提前,白银超预期上涨风险提示:公司项目进度不及预期

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